情人节，别和基金经理谈恋爱：《免费观看余生请多指教全集》

热点：一、东财暴跌今天东财跌的是哭爹喊娘，各种妖魔鬼怪的说法都有，因为注册了关灯吃面的商标，因为基金代销权要被收回，还衍生出了东财大跌就会见底的迷信。

要我说核心原因还是东财作为公募第七大持仓股，交易结构很拥挤，目前公募面对赎回的压力，肯定会在流动性好的重仓股里找卖出。

加上新基发行不景气，东财就成了背锅的那个。

按这个逻辑下来，我看那些估值偏好，又是基金重仓的股票，会像蹲萝卜一样，挨个跌一下。

东财其实是有基金重仓这个指数的，跌的真的很惨，这个指数已经跌到了两年平台的下沿，一时想快速反弹恐怕不容易的。

二、转债暴跌转债的高估成就了去年不少固收产品业绩飞奔，下跌其实早已经是定局了，估值离谱、定价乖张，之所以能撑这么久，我倒是觉得完全是因为去年固收产品发行还可以。

今年股债双杀，很多之前闪闪发光的固收加产品如今业绩不佳。

我觉得需要理解盈亏同源这个事，只要源头没有变，波动不算是亏损。

易方达裕祥能涨这么多，就要接受它如今的回撤。

问题是那个男人到底还走不走了，掉在这儿算那麻子事儿？今年固收+里，张翼飞真是牛逼的炸裂，我觉得照着当前这个趋势，张翼飞的民稳能在全年的权益产品里，收益排在前二分之一，这才是固收+。

三、俄乌悬案世界很大，一定会乱搞，我在今年年初就发了这么条微博。

俄乌一定不是今年最后一个地缘政治问题，甚至不会是最大的那一个。

当前就是这么一个时代的拐点中，学会接受这一切，坚定地等待能源大通胀吧。

情人节，劝你不要和基金经理谈恋爱今天有个段子说，“没想到这辈子给花钱最多的女人是葛兰”，好在情人节这天，中欧医疗健康是红的，没让持有人们绿着过这一天。

支付宝金选把葛兰下了，反而医药板块热火朝天，这里面的博弈情绪真是过于浓烈。

周末我向做研究总监的好朋友问了个问题：交易结构这个东西到底有没有研究的必要？长期来看其实不会创造价值，但短期确实又能够大幅影响股价波动。

好朋友的回答对我是很有启发的，跟大家分享：更多的是通过这个东西来理解市场运行的状态，来调整投资的节奏，比如仓位、风险这些。

但买一个股票，最重要的还是看是不是便宜，长期能不能成长为大公司。

一般交易比较拥挤的地方，其实就不会很便宜了。

研究交易结构肯定是有意义的，只是最终在决策权重中占多大比例的问题。

这个会在时间层面上，影响挺大的。

我带着这种思考看当前股市由于公募抱团瓦解带来的下跌，在这种交易结构带来的巨大波动中，股票的价值难以被准确的定位。

也许已经跌破了实际价值，但有可能会因为交易结构的问题，一段时间内难以回到之前的股价上。

我很看好这个朋友的投资能力，如果他后面发公开的产品，我会买不少的，到时候再跟大家说。

经过这么一轮暴跌之后，大家对主动权益基金经理可能都比较失望了。

但在这样的时候，反而应该积极地去重新观察和理解基金经理们，比如最近我就想花点时间重新学习一下泓德邬传雁。

我们应该正确地去理解基金经理，而不是带着恋爱的视角去神化他们，更不是去不客观、不理性地去批评他们。

公募基金经理有很多约束，年轻基金经理没有在市场里历练过，心力有待提高；中年基金经理需要在个人体系和风格变幻中，寻找到平衡点，然后随时有可能离职；中老年基金经理则有可能对新事物理解慢，没什么冲劲……每个基金经理都有各种各样的问题，理解他接受他就好了。

就像对待你那个并不完美的对象一样，大家是搭伙过日子嘛，心态平和一点。

有人可能会觉得这样很难，本来就很难，每一分阿尔法都很难，接受这个简单的道理，可能要付出很惨痛的代价。

人是很蠢的，在投资里是这样，在感情里也差不多。